Ett räntebärande värdepapper med en löptid som från början överstiger ett år. Under löptiden betalas en fast ränta kallad kupong, normalt en gång per år (se dock "nollkupongobligationer") och på förfallodagen återbetalas det nominella beloppet. Obligationer ges bland annat ut av stater, företag, kommuner och bostadsfinansieringsinstitut. Om marknadsräntorna stiger och blir högre än kupongen så kommer obligationen under löptiden att handlas under sitt nominella belopp. Detta förklarar att obligationsfonder kan få negativ avkastning om marknadsräntorna stiger kraftigt.